春节是中国最隆重同时也是最具特色的传统节日，黄金周期间全国消费市场年味浓、销售旺，在这几天假期中大家伙花了9000多亿。据商务部监测数据显示，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约9260亿元，比去年春节黄金周增长10.2%。 旅游、观影、看展等新兴消费亮点纷呈，网购年货、网上订餐、定制出游等新业态新模式备受青睐，而品质化、个性化、定制化消费成为新时尚。
春节消费势头良好，品质升级成亮点
除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额首次突破9000亿。各地年夜饭预订火爆，一些老字号餐饮企业年夜饭预订率达95%以上，秦皇岛各大酒店年夜饭上座率超90%，上海年夜饭销售额同比增长11%。有机杂粮、绿色蔬菜、时令水果、保健品礼盒等绿色健康类食品销售红火，保定、青岛、江西、青海、山东重点监测企业食品销售额同比分别增长40%、18.7、27.5%、16%和12.7%。而近日，随着飞天茅台的旺销，茅台生肖酒也一路上涨，茅台狗年生肖酒的市场售价涨到2900元/瓶，茅台鸡年生肖酒为3699元/瓶。随着80后、90后成为新的城市消费主力人群，消费的方式正在悄然生变，朋友聚会的机会来之不易，少喝酒、喝好酒已成为核心的消费理念。在一个万物俱备、什么都不缺的年代，比起金钱和物质，更重要的是精神层面的充实感。对于食品而言，以逐步由吃饱过渡为吃好的时代，品质升级成为趋势。
新年进入温和通胀期，食品饮料迎涨价潮
成本推动2017年食品饮料企业均提价，2018年温和通胀期涨价延续。17年，在前期供给侧改革不断深化的背景下，PP不断上行，推升了食品饮料企业的成本，多数行业选择涨价应对，据食品板对广东、浙江、福建、山东、河南等省份所调研数据，65%的企业成本上涨幅度在10%以上，所调研5个行业（调味品、乳制品、饮料、休闲食品等）到岸价上涨幅度集中在10%-20%。前期PPI的涨幅将逐渐传递至CPI，2018年迎来温和通胀期，此外在2018年1月1日开征环保税，环保监管趋严的背景下，食品饮料企业为应对成本上涨仍会继续提价。
17年涨幅领跑市场，估值回归高位
受益消费升级和品牌集中度提升两大红利，2017年消费品行业特别是龙头企业业绩普遍迎来加速增长，价值投资得到市场广泛认可，全年食品饮料板块表现最为抢眼，涨幅达53.85%，大幅跑赢上证综指47.29pct，其中白酒板块涨幅高达94.13%，跑赢上证综指87.57pct，超额收益显著。食品饮料行业和白酒板块PE分别为35.6倍、35.1倍，行业整体PE回升至历史85%分位水平，但业绩增速与PE 匹配度仍旧良好。
食品行业迎IPO热潮
18年开年，食品行业IPO意愿很强，初步统计有13家企业拟IPO排队。调味品有湖南盐业、山西紫林醋业、青岛日辰食品、圣伦食品等相继冲刺；此外，新希望乳业、四川菊乐食品等乳企也在积极推进IPO。
食品行业迎机遇
白酒居高望远，价值凸显。白酒行业自2012年经历了深度调整，2015年随着经济转暖，开始步入新周期，以茅台为代表的的高端酒率先复苏，终端成交价持续走高。随着高端酒的提价，次高端价格打开，2017年水晶剑、梦之蓝、井台等品牌增速喜人。2016-2017经历了业绩和估值齐升，2018年依赖于业绩兑现实现收益空间，目前一线白酒对应18年PE降至25倍以下，次高端调整到30倍左右，其他区域性较强的品种调整到20倍左右，价值凸显。
乳品需求回暖。自2016年下半年以来行业需求逐步复苏，下线城市增长尤其强劲。从当前时点来看，下线城市的人均消费量以及消费升级带来的高端产品消费增长均有非常大的提升空间，2018年下线城市需求增长仍是带动行业增长的主要推动力。另外受益注册制和二胎政策的双重红利，2018年国产奶粉品牌料将获得200-300亿的新增市场空间，奶粉行业市场份额将进一步向龙头集中。
其他大众消费品百花齐放，异彩纷呈。2018年生猪价格仍处于下行通道中，屠宰企业盈利能力恢复开工率逐渐增加，屠宰放量叠加固定成本摊薄推动利润提升。休闲零食行业集中度较低，格局分散，龙头企业在迎合年轻消费者对产品品质、品种升级与消费体验的需求的基础上迅速崛起，市场份额加速向品牌龙头集中。
投资策略
五粮液（000858）：“2018世界最具价值品牌500强”排行榜，公司以146.35亿美元的品牌价值位居该榜单第100位。同时国企改革在稳步推进中，公司效率和活力双重提升。
山西汾酒（600809）：公司控股股东汾酒集团近期引入战投华润，华润集团旗下华润万家作为全国性零售连锁企业，覆盖全国29个省，2016年全国自营门店总数达3224家。汾酒的强势区域主要是环山西市场，未来可以通过华润覆盖全国的零售终端迅速提升汾酒渠道布局，助力汾酒开拓省外市场，加速汾酒全国化进程。
伊利股份（600887）：公司新品“植选豆乳”选取大豆黄金产区的原料，搭配黑芝麻、黑豆双黑营养，实现0胆固醇、0反式脂肪，蛋白质含量更是高达3.6g/100ml。通过立体热风循环祛除豆腥，全程隔氧研磨，以先进加工工艺将传统豆奶的口感拉升一个级别。公司以创新产品进军千亿豆乳市场，或将引发新一轮的格局变化。
双汇发展（000895）：公司已经建立起了包括养殖-屠宰-肉制品加工-包装-物流的完整肉制品产业链。同时具备规模优势，双汇年生猪屠宰能力3000万头，在行业内领先于主要竞争对手。
盐津铺子（002847）：公司专注生产中国特色传统休闲食品，旗下产品系列丰富，涵盖休闲豆制品、凉果蜜饯、坚果炒货、休闲素食、休闲肉制品五个大类近百种产品，是国内休闲食品领先企业。
风险提示
1)消费升级不及预期；2)食品安全问题；3)市场系统性风险。
以上建议 仅供参考
本文仅供参考，不作为投资决策的依据。具体决策操作需由投资者自行
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